【环球华语2024年9月18日】美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。接近全部美联储官员都赞成降息50个基点，只有一位反对。
鉴于通胀的进展和风险平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点至4.75%至5%之间。这是美联储五年来首次降息，也为市场激烈争论——调降25个基点还是50个基点——划下休止符。
自2023年7月上一次加息以来，美联储一直将基准联邦基金利率维持在5.25%～5.5%之间。这是23年来的最高利率水平。
目前，美国的就业数据和反映通胀的经济数据都支持降息。8月份消费者价格指数（CPI）年化率为2.5%，是2021年2月以来的最低水平。与此同时，8月份批发价格上涨0.2%，符合预期。8月份就业数据意外下降，更进一步支持了美联储降息的呼声。
但是最近几天来，市场突然押注美联储以大规模降息50个基点启动本轮周期的可能性，这跟媒体报导称美联储将采取更激进的行动有关，而恰好此时处于美联储官员的缄默期。
上周早些时候，市场交易员们都纷纷锁定美联储降息25个基点。然后在上周五，市场情绪突然转变，降息50个基点和25个基点的可能性近乎持平。截至周三上午，联邦基金期货交易员预计降息50个基点的可能性仍超过60%。
降息50个基点
美联储声明说：“最近的指标表明，经济活动继续稳步扩张。就业增长放缓，失业率上升但仍处于低位。通胀率进一步向委员会2%的目标迈进，但仍略有上升。”
过去，美联储官员倾向于以25个基点的幅度加息或降息。不过，当发现利率立场与风险平衡不一致时，他们也会更快行动。美联储官员们曾在2022年以50个和75个基点的幅度加息，以应对高通胀。
根据声明，11位有投票权的美联储官员都赞同本次降息50个基点，只有一位委员坚持降息25个基点。
声明说：“经济前景不确定，委员会对其双重使命的两面风险保持关注。”美联储的双重使命是指在长期内实现充分就业以及通胀率维持在2%的水平。
声明还说，在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景和风险平衡。
“如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。”声明写道。“委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展情况。
点阵图显示年内可能再降50个基点
根据点阵图，美联储关于预计2024年的利率区间在4.0%～5.0%之间，但大多数都集中在4.25%～4.75%之间。
这意味着在本次调降50个基点后，美联储在今年年底前还将再降50个基点，接近市场预期。
各官员的预期矩阵表明，到2025年底，基准利率将再降整整一个百分点（1%），到2026年再降半个百分点（0.5%）。
经济预测
根据经济预测声明，美联储预计2024年美国经济增长2.0%，比6月的预测低0.1%；失业率为4.4%，比6月的预测低0.4%；物价指数为2.3%，比6月的预测低0.3%；核心通胀指数为2.6%，比6月的预测低0.2%。
这也是美联储第一次对2027年的经济前景进行预测。到2027年，美联储预计美国经济增长2.0%，失业率为4.2%，物价指数为2%，核心通胀指数为2%。
密切关注市场反应
市场大幅押注美联储调降50个基点，若美联储降息25基点，将被视为“鹰派”，可能在市场上引发风险冲击。
如果美联储决定降息25个基点，市场可能面临惊人损失。92%的经济学家预计会出现这种情况，如果美联储意外采取行动，联邦基金将被迫大幅重新定价，所有资产类别都将遭受损失。
德意志银行分析师在一份报告中表示：“鉴于仍然存在的不确定性，无论决定如何，我们都可以预期市场会做出相当大的反应。”
报告说，15年前也出现过一次类似的不确定情况，“今天有人能赚很多钱，也有人会赔很多钱”。
华尔街在美联储宣布降息之前，为降25个还是50个基点“吵翻了”。“新债王”、双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰弗里‧冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示支持降息50基点，并称美联储已经严重“落后于曲线”。
随后，对冲基金桥水创始人雷‧达利奥（Ray Dalio）则在接受彭博社采访时表示，“降息25个基点是正确的”。
再后来，摩根大通CEO吉米‧戴蒙（Jamie Dimon）表示，市场对美联储会“软着陆”还是“硬着陆”关注过度了。
“老实说，我们大多数人都经历过这些事情，所以这些并不重要。”他说，并指出重要的是经济基本面状况，这次降哪个幅度都不重要。
